照旧一位一又友让看一看的上市公司，安克立异科技股份有限公司（股票简称：安克立异）诞生于2011年，2020年8月在深交所创业板上市，是国内营收范畴最大的全球化耗尽电子品牌企业之一，专注于智能配件和智能硬件的瞎想、研发和销售。

安克立异的业务从线上起步，主要销售渠说念为Amazon、Ebay、天猫和京东等海表里线上平台。安克立异奏效打造了智能充电品牌Anker，并接踵推出Soundcore、eufy、Nebula等自主品牌，进一步拓宽业务范围，在AIoT、智能家居、智能声学和智能安防等范围均有出色进展，领有全球140多个国度与地区超1亿用户。

可别小看安克立异主要打算的齐是移动电源、充电器、数据线、蓝牙外设、电动拖把和便携投影这些小的电子家具，其2023年的营收达到了175亿元的范畴，同比增长了22.9%，在当今的经济场面下，这天然要算是“遗址”相似的进展。

2023年，安克立异应该赈济过其前期家具分类，对比数据与咱们平直用两年财报对比略有不同。但咱们仍然可以看到，其单独分类的三大系列家具同比均有可以的增长，“三足鼎峙”的家具结构方式照旧基本酿成。

好多一又友莫得传说过他们家的家具并不奇怪，其家具96.4%齐在境外商场销售，境内的商场占相比小，天然增长幅度上也可以，但范畴上和境外商场的差距照旧太大了。我刚在京东上搜了一下，他们家的家具价钱可不低，所以中高等的家具为主。

2023年，不仅是营收创下了新高，净利润也同比大增41.2%，达到了16.2亿元的水平。打算这类电子耗尽品，能达到这么的盈利水平，我个东说念主认为曲直常牛的。

分季度来看，营收在抓续螺旋增长之中，不断创下新的营收新记录，包括2024年一季度。只是2024年一季度的净利润增长水平较低，不知说念这是临时性的波动，照旧盈利能力出现了下落的趋势，当今看来主要诟谇主营业务方面盈利下降的影响，但仍需要再不雅察一两个季度才知说念详备原因。

打算中高层次家具的公正便是毛利率相比高，哪怕2020年出现过大幅下落，安克立异的毛利率也只是下滑两年后就运行彰着反弹，2023年43.5%的毛利率水平，要算是相比高的了。作念高等家具毛利率高并不奇怪，在毛利率高的同期，还能把营收范畴作念得相比大，就相比锻真金不怕火打算水平了。

销售净利率稳重在10%足下，最近四年齐莫得逾越10%；2020年上市后，受到稀释效应的影响，净财富收益率下降彰着，但在20%足下的范畴基本稳重下来了，何况近两年回升的趋势彰着。2023年，21.9%的收益水平，在A股中天然要算优秀的进展了。

2023年，几大单列的家具，毛利率齐在同比普及之中，各人人具的毛利率相反并不大，齐是四成出面的较高水平。

境外商场的毛利率更高，2023年还在增长中；而境内商场的毛利率不仅更低，2023年还有微跌。这类电子耗尽品，照旧境内商场要更卷一些，这种情况，念念必寰宇齐深有体会。

天然主若是针对境外商场，但销售用度的开销极少也不无极。最近五年中，销售用度占营收比最高的2019年达到了31.3%，在疫情下的两年中有所下落，最近两年又运行了抓续增长。营收增长下的，销售用度占营收比增长，意味着其开销金额便是暴涨，2023年照旧比2019年有接近翻倍增长的进展了。

本领用度跟其销售用度的进展趋势差未几，天然其中的各项组成名目有所区别，比如研发用度的增长就彰着更快，占营收比的增长幅度也较高。我一般很少评价A股公司的研发用度，原因寰宇齐懂，就不评释了。

主营业务盈利空间惟有2019年逾越10个百分点，最近四年齐不到10个百分点，2023年同比增长了2.7个百分点，盈利空间9.4个百分点的进展，照旧非常可不雅的。

在其他收益方面，安克立异说合五年齐是净收益，主若是“公允价值变动收益”和“投资收益”等金额相比高，也齐能对消掉过去的“财富减值亏空”和“信用减值亏空”。

“公允价值变动收益”既有“原意家具投资”，也有“权柄器具投资”，2023年主若是“权柄器具投资”方面的收益。其“原意家具投资”本年的亏空小了一些，相信家具踩雷的影响正在消退中。“权柄器具投资”未便是买股票吗？当今还能获利，照旧整得可以的。主要的收益来自于所抓的“南芯科技”的股票升值了，不仅卖充电宝比散户强，安克立异炒股也比散户强，不外，赚不获利我齐统称这类看成是“不务正业”。

投资收益主的组成也相比丰富，既有原意家具的收益，也有“权柄法核算的长期股权投资收益”，金额折柳为8854万元和3184万元，也有“科罚远汇金融器具产生的损益”5158万元。咱们就不评价这些业务了，归正安克立异金融性质的业务照旧过于“丰富”了。有些是必要的，比如外汇方面的套期保值，关于主要以境外商场为主的公司就很病笃；有些就不好说了，原因可能是账上现款类财富太多了，说美妙是闲置浮滥严重，必须提高收益，说不美妙便是钱多了烧的，不折腾心里慌。

分季度来看，毛利率在波动比抓续走高的趋势照旧相比彰着的，最近两个季度齐在小幅环比普及之中。困难的是本领用度占营收比也同比普及，主营业务的盈利空间普及并不彰着。随机候销售用度并非是相对固定的，电商平台手续费和提成之类的是和销售收入范畴密切干系的，流露不出来太大的范畴效应并不奇怪。

现款流量的进展亦然非常好的，“打算看成的净现款流”抓续稳重地净流入，并在不断增长之中，除了2022年，打算性长期财富类的投资范畴很小，他们简介中莫得“分娩”业务，产能方面对其似乎并不病笃。这么的后果便是钱原本就多，还有2020年27亿元的净融资，钱就多了，这现实亦然前边所看到的其金融性质的业务非常丰富的物资基础。

由于存货和应收名目齐在大宗占用现款，顶住项指标占用增多对消不掉这些影响，除了2022年除外，“打算看成的净现款流”齐不如净利润的进展好。对营收增长期的企业，这也算普通进展。2022年的例外是通过裁减库存和减少应收款的占用终了的，只算这一年是特例吧。

长短期偿债能力齐是超等强，现款和来去性金融财富所有就和总欠债范畴接近了，还有大宗的资金可以参与多样金融性质的“副业”。由于不太可能抓续踩雷，那么其偿债能力方面并莫得太多可说的。

安克立异通过墙外吐花墙内香，通过向全球的耗尽者提供电子耗尽品获得了优异的收成，天然是值得细方针。然而，这些业务可能离“天花板”越来越接近，由于价钱方面并不占优，念念打建国内商场难度不小；再加上其打算的家具门槛并不高，面对的挑战不小，极度是面对一些顶级电子耗尽品牌降维打击的风险较大。

天然，安克立异以其风雅的财富结构和充裕的研发预算，也会奋力念念见地来保抓我方的竞争上风，并不见得就会怕谁。后续的功绩进展，只可留给商场和全球的耗尽者去聘任了。

声明：以上为个东说念主分析，不组成对任何东说念主的投资提出！

除个别一又友的指定外，年报和一季报的个东说念主解读就告一段落，这段时辰休息一下，暖和一下其他问题，静等发布半年报的上市公司。